东方网力：下一个高速跑道即将开启
研究机构：招商证券
公司2016年三季报符合预期，人工智能+安防的人脸识别等大新产品即将进入爆发期等，内生有望加速成长。认为B端新需求和外延有望继续拉动公司业绩持续高增长，2017年C端市场有望成为公司的新亮点，继续强烈推荐！
事件：10月27日晚，公司公告2016年三季报，营业收入9.32亿元，同比：增长78.73%，净利润1.11亿元，同比增长60.73%。
业绩符合预期，高速跑道即将开启。公司前三季度业绩符合市场以及预期，公司在“内生+外延”的推动下，业绩高速增长时期将继续保持。市场目前对公司传统优势产品：视频联网管理平台PVG的增速降低有所担心，而认为市场的这种担心忽略了两点：1)大数据、人工智能等新产品对公司PVG平台的拉动作用；2)PVG平台在平安城市以外市场的渗透率提升。按照对安防产业发展的结构性变化和公司在产业中优势地位的理解，公司已经在一个全新的高速跑道上蓄势待发，安防新需求(视频大数据和深度应用)驱动的高速成长期即将到来，公司在产品端和渠道端都已准备好，业绩保持高速增长可期。
C端业务蓄势待发，千亿级市场亟待爆发。看到公司设立全资子公司“物灵科技”之后，进行了一系列整合人工智能C端相关产品线的动作，包括请到百度人机交互负责人、主任架构师顾嘉唯作为负责人，增资美国智能机器人公司jibo，将东方瓦力和爱儿目整合进“物灵科技”，从而形成了以“物灵”为主体的C端人工智能业务线。通过以上快速整合，预计公司在2016年底到2017年将有一系列C端市场和相关人工智能产品方面的新进展，从而形成公司新的亮点和增长点。
维持“强烈推荐-A”评级：随着定增的落地，认为公司的内生增长即将进入下一个快速成长期，内生+外延的高增长路径清晰依然清晰，C端市场和人工智能有望成为新的亮点和爆发点，维持2016-17年业绩预测为4.6亿、6.5亿元，维持“强烈推荐-A”评级。